作者：Sam，Messari分析师

编译：Tim，PANews

PANews编者按：随着Circle顺利IPO且取得亮眼的上市表现，市场对于稳定币的关注度逐渐上升。由Tether支持的稳定币链Plasma昨晚完成IC0，5亿美元额度数分钟内被“抢光”。Plasma主要标签是稳定币，然而市场对其技术架构及功能特性知之甚少，本位将为大家补齐这一“认知短板”。

正文：

先睹为快

• Plasma不仅仅是稳定币链，它同时是比特币侧链和隐私解决方案。

• Tether很可能会在Plasma链上启动原生USDT，实现比特币低滑点兑换与最小化信任的比特币抵押稳定币借贷，这将成为打开BTCFi新需求的关键。

• 与Circle支付网络类似，Plasma作为银行合作伙伴及托管机构的支付网络，为USDT的法币出金通道提供支持。

​​Plasma经常被简化理解为一个“稳定币链”。这种理解没错，但没提到重点。Plasma 真正构建的，是专为比特币打造的金融基础设施层，它不仅支持稳定币，更视其为底层基础。它是一个比特币侧链，提供原生USDT支持、协议级的隐私保护，其Gas模型也不要求用户持有波动剧烈的治理代币。这不仅仅是关于支付功能，而是要构建一个原生支持比特币的、以美元计价的结算层。​​

该项目由Peter Thiel与Paolo Ardoino旗下的Tether和Bitfinex提供支持，融合了三大新兴技术趋势：比特币Rollup技术、稳定币基础设施与链上隐私保护。每个概念本身都具备投资价值，而三者结合更可能构建出比特币生态中最具价值的金融基础设施层。

Plasma是比特币侧链，不局限于稳定币应用

Plasma的架构采用比特币作为其最终结算层。该链发挥类L2与侧链的功能，通过定期将状态承诺锚定至比特币区块链，减轻信任依赖假设，并继承比特币的安全模型。

等离子链技术极有可能引领BTCFi的新浪潮，因为它解锁了用户真正渴求的功能：以极低滑点兑换大额比特币，并直接质押原生比特币借入稳定币。这看似基础的需求，实则需要两大核心支撑：深层流动性（Tether提供支持）和信任最小化机制（BitVM2提供支持）。

由于有Tether的直接背书，Plasma得以接入加密世界最深度的流动性资产池之一。该平台极有可能原生支持USDT，这一优势使其碾压那些依赖跨链稳定币或新型原生稳定币的比特币侧链。它实质上将成为BTC/USDT交易的核心结算层，而这正是当前比特币主网本身不具备的功能。

与其他需要封装比特币或托管桥梁的Layer 2与侧链不同，Plasma搭建了专属比特币跨链桥，通过无许可验证者机制进行运作，并承诺在BitVM2上线后采用该方案。这将实现更无缝化的用户接入，同时有效降低对手方风险。