撰文：佐爷

从亚非拉的地下生意到阿拉伯海的印度侨民，一幅横贯第三世界大陆的铁幕已经拉下。

这张铁幕后面坐落着所有银行、FinTech 的壁垒──美银、大小摩、非银机构、华尔街、K 街、国有四大、以及华盛顿和硅谷。

这些著名的堡垒和资金流动全都位于 TradFi 势力范围之内，全都以这种或那种方式，不仅落入稳定币影响之下，而且已受到 USDT 和孙割日益加强的控制。

Tether 的不聚焦战略

Messari 刚发布 2025 稳定币报告，除了 Logo 满天飞，商单吃到饱外，也可以作为稳定币大战的揭幕演讲，不论是支付稳定币、跨境结算和 C2C 汇款，都建立在 USDT 和波场的联盟上，只有 USDC 和 CPN（Circle 支付网络）勉强与之抗衡。

但是 USDT 的稳定币王国并不稳固，孙割波场链一家独大，Tether 心思又过于活泛，前有 USDC 「分润」 Coinbase 和币安吞噬市场，后有 Ethena 靠「贿选机制」绑定 CEX 捕捉对冲收益。

图片说明：Tether 非稳定币业务，图片来源：@MessariCrypto

黄金美元—–>石油美元—–>稳定币美元

在 2024 年 140 亿美元净利润超越贝莱德后，稳定币正式一扫 UST 暴雷阴霾，重新带入各国主流视野，这是 GENIUS Act 专管稳定币的直接动因，不仅是稳定币能赚钱，更在于稳定币已经超越德国等国家实体，成为美债的新承包商。

美元和美债的黄金组合，表面看是石油美元，背后是军事霸权，但是稳定币通过改变短债的销售格局，正在成为新的美元，不是美元的补充，就是新的美元形式。

但是 Tether 心思不在于挑战或者媾和，而在于 BTC 挖矿、密码管理器、非洲太阳能节点，以及借道 Plasma 进军机构结算市场，还有和推特前联创 Jack 一样的爱好——做大做强比特币。

图片说明：Tether 发布密码管理器 Pears，图片来源：@paoloardoino

6.29，Tether CEO Paolo 发布开源免费密码管理器 Pears，这对于 Tether 的业务并无直接的补强，但是你可以相信 Tether 的技术和初心，他们做这个只是热爱不图钱。

Tether 对于比特币，「她不一样」

当然，这只是有钱人的日常消遣，Tether 的分散投资中，对于比特币生态和支付网络的搭建才是关键，前者是长期看重比特币的价值，后者是对孙割的日常逃离。

插一句，孙割和 Tether 也是离心离德，孙割尝试 TUSD 、USDD 和 FDUSD 想摆脱对 USDT 的强依赖，Tether 频繁尝试新兴网络，但是二者被命运死死绑在一起，比特币才是真爱，孙割只是意外，但是二者无法分离。